东方证券：以ESG理念推进央企市值管理

【环球网财经综合报道】市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。其中价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理的关键，价值实现是市值管理的目的。

对此，东方证券在发布的研究报告中认为，良好的市值管理具有可持续性与长期性的特点，能避免纯粹追求利润最大化的目标而导致的短期经营行为。

央国企“市值管理”是长期趋势，有助于提高企业可持续发展，且央企考核体系逐渐完善，市值管理考核“箭在弦上”。

据东方证券统计，早在2005 年9月，国资委就发布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》中曾明确提出，对上市公司国有控股股东进行业绩考核时，要考虑设置其控股的上市公司市值指标；2014 年5 月，国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确，鼓励上市公司建立市值管理制度；2022 年5 月，国资委发布的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系。

指标体系从2020 年“两利三率”变化到2023 年“一利五率”。2024 年提出在保持“一利五率”目标管理体系不变同时，实现五率持续优化。更加注重提升增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比、品牌价值。并在“一利五率”的基础上，全面推开央企控股上市公司市值管理考核，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

东方证券认为，推动央企市值管理，关键要提高公司治理水平。将ESG 因素融入公司治理结构中，例如在董事会设立ESG 委员会，确保ESG 议题得到适当的关注和决策。构建科学完善的ESG 战略及披露体系有助于提高投资者信心。董事会应作为首要责任主体，主动提升自身对ESG 的认识，制定清晰的ESG 目标和战略，平衡公司短期与长期利益，将ESG 融入日常经营活动，推动与监督公司ESG 量化目标的实现进度。

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